2019年5月8日 星期三

井底嘩 (四):侵侵關稅突襲


以下評論純粹亂噏!切勿參考!

201955(周日),侵侵突然發難,在推特表示嫌中美貿談進展慢,決定由510日起將中國2000多億美元出口至美國的貨物的關稅由10%加至25%56日亞洲交易時段,恆指即出現過千點跌幅(>3%),而上證更一度大跌7%,上海深圳過千個股跌停。相反當晚,美股收盤卻微跌不足1%


 SOURCE : 明報

即便看似敵強我弱,筆者仍舊維持2月時的預測 井底嘩 (三):嚇死寶寶式經濟預測 (附送「反轉腦貧友」珍藏視頻)。原因是刻下與去年年尾的情況大致上一模,即:

1. 美國不存在短期內打跨中國經濟的能量 (可參考中美貿易戰七及八)

2. 在今年第一季為經濟打了幾支補針後,中國經濟已基本企穩。而且,中國的工具箱仍然是有大量工具 (減息降準放水、降稅減費、退稅退社保、地方補貼出口商、乜乜下鄉等等)可供使用。最極端的情況,中央能否宣佈本年免稅,再退回去年交的稅?中央出招可以係你諗到,同諗唔到的都可以全部做哂。但當然,真打的話,受關稅影響的相關生產商鐵定是死傷枕藉,為國捐軀。

3. 面對中美貿戰戰火重燃,中美股市只有跌多與跌少,跌先與跌後的差別。上輪交鋒,中國股市從2018年頭的約3600點一路下跌到24xx (~33%)。但中國活得好地地。點解?有幾多中國人真係訓身股票呢?美國S&P2018年頭由28XX 20189月甚至破頂,升到29XX,但最終還是要一齊跌到23xx(~20%)。結果反而是美國頂唔住。點解?有幾多美國人唔係訓身股票呢?侵侵也在後續的時間點,宣佈與中國休戰談判。明年就是大選,縱使侵侵可忍受年中再跌10-20%,最終還是要扶起股市才能連任?那最終是否仍然要與中國尋求中場休戰,甚至結束貿易戰的方法呢?而且,等一齊跌完,在共和黨初選期間,你再同中國傾,能否傾返今日個雕呢?



4. 中國上證跌幅,同美國S&P跌幅,作為貿戰KPI基本上是思路不清。對不起,按中國國情,應該是內地樓市與美國S&P比,才是正確的KPI。在這個新的KPI去看,中美其實都是靠放水服毒去支撐,而且都是打劫現金持有人的購買力,著實看不出有甚麼強弱之分。

5. 以持久戰的角度後,重點不僅在攻擊力與防守力,更在忍痛能力 (延伸閱讀)。2018年,中國用斷三條肋骨的代價與美國周旋,結果令侵侵在中期選舉輸掉一個院,股市跌到趴地,結果導致上年年尾打後的貿戰中場休戰格局。今天中國仍然可以再斷三條肋骨,繼續與美國周旋,令侵侵在共和黨初選期間步履蹣跚,甚至光榮出局。那後續上任的,是否仍要再打呢?這視乎美方的忍痛力有多強了!

對大局的推論:

1. 回歸基本步,侵帝是否可以周五如期加25%關稅?可以!但美國股市會否金鋼不壞?上次的答案係S&P最終都跌。當然,你可以推說上次是美聯儲加錯息。今次美聯儲間接減息下,或者美股能企得穩呢。這點侵侵先知!

2. 上一輪只是應付美國中期選舉,不是生死之戰,中央仍未有出激烈招數,主要是用當沙包挨打的方法去挨到美國內傷出現?下年就是美國大選,中央是否仍然咁順攤,齋俾你打?仲俾你連任埋,再打多四年?又係侵侵先知!

3. 假若美國股市不是金鋼不壞,等一齊跌完,侵侵再同中國再傾,能否傾返今日個雕?又係侵侵先知!

4. 共和黨初選即將開跑,股市再跌一輪,侵侵能否贏到共和黨初選?又係侵侵先知!

5. 侵侵會否唔要連任都要打趴中國?又係侵侵先知!

6. 侵侵背後的金主會否願意咁辛苦捧侵侵上位,但乜著數都攞唔到,仲要承受在中國消費市場受挫,而且仲要美國股市跌埋,身家受損?何苦呢?唔又係侵侵先知!

作為投資者的推論:

 那麼多未知?那投資者應該點呢?

筆者認為情況其實跟去年十分相似。去年,筆者以為貿戰最終都是議和,所以選擇了不減倉,結果發現中美係可以真打,仲可以打到滿地血,先來個中場休息。結果筆者傷亡慘重。

所以,今天其實無話侵侵一定要立即議和,侵侵大可以如期加關稅,然後中美全武行打多一兩個月關稅戰,最終才按侵侵需要的時間表去議和。但作為投資者,在中美打交的過程中,我們可能已身受重傷,挨不到終點了。所以,今次我會學精一點,選擇減少短期風險部位。遠價遠期SP就由得佢,反正想接。

但無論今趟打唔打同點打都好,結果都係 (A)最終都要返埋談判桌講數。無論是中場休戰或是終極講和都好,華爾街總不能連續兩年花紅受損吧!(B)四大央行都要放水延續半生不死的經濟。所以,中長期仍舊是水浸全球,長期持有優質資產仍舊是最終出路。

延伸閱讀:


貿易戰會否演變成全決裂式的真槍實彈打鬥,不在乎美國手上有多少把椅天劍及屠龍刀,只在於兩點:

1.
對手有沒有能力傷到美國?無的話,以美國歷史,大打特打!
2.
有的話,那會對美國統治階級0.01%的富人造成甚麼等級的傷害?他們願不願意付出這個代價?

貿易戰中,與美國不在一個等量級的對手,包括墨西哥、加拿大、韓國、日本已逐一繳械投降。現在剩下來的歐盟與中國是與美國同一等量級的對手,那即是屬於第二個問題。
 

中美貿易戰 ()()所載的硬資料可作為評估中國與歐盟有沒有能力對美國統治階級0.01%的富人造成巨大傷害的參考。有的話,談判與妥協是最有可能的結果。

[
天下攘攘,皆為利往。天下熙熙,皆為利來。] 貿易戰的本質為利,也會以利為終結

後記:有關井底嘩:蛙類,與旅行蛙不同,井底嘩常駐井底,有著一片專屬藍天。井底嘩不會被教授、學者、專家、數據所恫嚇,以無知勝有知,無聊勝有聊的獨特視角去批判被傳媒專家霸權所操控的世界。與有特定出沒時間的恭爸蛙不同,井底蛙不定期出沒,用瘋言瘋語向世界怒嘩,嘩出一篇又一篇廢文!

32 則留言:

  1. 用九陽神功對付侵侵
    「他強任他強,清風拂山崗;他橫任他橫,明月照大江。
    「他自狠來他自惡,我自一口真氣足。」

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    1. 哈哈,呢兩句心法我十幾年前在 starforum 內quote 過,當時熱帶兄也是一起吹水的網友呢!

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    2. 我相信熱帶兄仍然係用緊呢兩句心法!

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    3. 兩位師兄甚有文化!
      九陽神功的確很適合中國修練,用於挨時間(或挨打)及增強復元能力!苦笑!

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    4. 兩位師兄,熱帶兄是那一位?能否給予博址參考一下他的鴻文?

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    5. https://severetyphoon.blogspot.com/

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    6. 原來是這位師兄。我早已放在閱讀清單裡。

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  2. 時間的推演反而令中國由弱勢變到有得打下,三兄的推論細緻!
    如果美國唔願意作出犧牲(股市上,以及實體經濟上),只會令中國手上的籌碼愈來愈多。中國畢竟係閉門生意,大敵當前,工業、汽車全部隨時可以作出犧牲。只能夠話有買呢類公司既人,又上左寶貴既一課。

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    1. 感謝留言。

      或者文章沒有解釋清楚。小弟認為中美貿易戰中,中國的攻擊能力其實是很薄弱的,只能對一些領域比如農產品市場造成一定的破壞,其餘的只有[挨打]及[被動還擊]的能力。中國的消費者市場的確有能力對某些品牌(比如美國汽車、蘋果手機、NIKE、STARBUCKS等等)造成大幅度的破壞。小弟自己就自發進行了盡量減少用美國品牌的行動,可惜我看不到國內民眾在這方面有團結一致的舉動。這點令人十分遺憾。

      中國的殺手鐧比如國債牌、稀土牌基本上是不能用的。因為只會招致對方出一堆椅天劍及屠龍刀比如芯片、核心零部件、核心製造業軟件、手機軟件等等的制裁。由於中國亂用殺手鐧等如求死,所以一直是希望將戰場放在貿易戰中。

      中國在戰場上唯一的優勢其實是供應鏈的韌性,即是[挨打]的能力,以及在關稅導致物價上升對美國消費者、美國經濟、美國的股票市場產生壓力,即是[被動還擊]。

      按目前事態的發展,說得難聽一點,中國只能當沙包,在特定的時空中 (比如美國中期選舉、大選或美國經濟衰退期),爭取發展時間及空間,希望能盡快掌握到,比如一個足夠大的本土市場(令中國不用再依賴美國市場),或歐盟的光刻機之類的殺手級武器。

      上述的言論令人遺憾,但卻是事實。即便美國是帝國斜陽,但50歲的成年人,同10歲的孩子打交,10歲的孩子也肯定打不過。只能挨打、挨時間及等機會。

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    2. 不過90兄別灰心!

      中國在每年的科研投入已經是世界第二位,已超越整個歐盟在科研上的投入,並十分貼近美國的科研投入。即是中國科技上長遠是會看到突破的。如果師兄有興趣,可以觀看以下視頻:https://www.youtube.com/watch?v=tK82Z6wT2tU

      即是說挨打5-10年,應該就能看到曙光的!這也是為何美國要打中國的基本原因!因為真的追得很貼近了!

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    3. 三兄,我沒有灰心,因為我手中只有騰訊是中國股票,其餘的可能AAPL與中國有較大關係,早已做好資產配置,這次小趺市對我沒有影響。我對中國的公司憂慮太多,所以寧願放眼美股。

      中國有另一個優勢在於政治制度,中國有很多地方可以作出犧牲,只要中國樓市繼續維持,整體上中國人民感受不太到影響。但美國要爭取選民的支持,股市絕對係重要的一環。時間站在中國的一方。

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    4. 90兄,的確中國公司比較多不同種類的特殊社會責任,比如電訊商居然有提速降費、內銀有救助中小企、內電有降低工業成本等等的特殊社會責任。美股則只是口講社會責任,實質可以是賺盡的壟斷行為。所以,從股票收益最大化的角度,當然是買美股了。

      時間站在中國的一方。-->絕對同意!當年抗戰是空間換取時間,今天是以挨打換取時間!

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  3. 不要小看0.01%的忍痛能力, 他們要是決心滅了中國的話, 國民怎樣痛根本不在考慮之列, 它們必需保證世界掌握在他們的手中, 沒有任何挑戰者能奪走的權力, 才能保證他們的統治能千秋萬代延續下去, 這方面他們是沒有退讓餘地的

    即使換了特朗普, 戰爭仍會持續下去, 只是型式上的不同而已, 今天貿易戰沒法拖死中國的話, 來個委內瑞拉式宣怖台灣為中國正統如何?
    我預期, 美國的各種文攻武嚇會一直持續, 直至中國解體崩壞為止
    不過, 也別小看我國領導的能力和智慧, 無論戰況如何不利, 我用自己雙腳投票保證, 最後國家必定會勝出!
    所以, 只要等到最多人恐慌逃跑的一天, 便是財富轉移的最佳機會了!

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    1. 現在中國人有天文數字的負債,還有能力忍痛?

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    2. //不要小看0.01%的忍痛能力, 他們要是決心滅了中國的話, 國民怎樣痛根本不在考慮之列, 它們必需保證世界掌握在他們的手中, 沒有任何挑戰者能奪走的權力, 才能保證他們的統治能千秋萬代延續下去, 這方面他們是沒有退讓餘地的
      -->這點是正確不過。可幸美國應該沒有透過貿戰短期內打跨中國經濟的能量。而且,美國選舉制度限制了侵侵長期拖行極端措施的可能。所以即便再周五破局,最終仍只是為再次返談判桌傾過作準備。這是中國攻擊力弱,但仍有很大可能挨得過去的原因之一。

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    3. //即使換了特朗普, 戰爭仍會持續下去, 只是型式上的不同而已
      我預期, 美國的各種文攻武嚇會一直持續, 直至中國解體崩壞為止
      -->要有打打停停,鬥足十幾廿年的思想準備

      //不過, 也別小看我國領導的能力和智慧, 無論戰況如何不利, 我用自己雙腳投票保證, 最後國家必定會勝出!
      --> 一段話足見雲淡兄的胸懷。小弟與雲淡兄一齊用腳死撐下去。

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    4. 外兄,債務問題,請參考拙作。文章提供了數據及另一套思考角度。

      井底嘩 (一):中國經濟爆煲論的爆煲
      井底嘩 (二):中國經濟爆煲論的爆煲 之 亂問亂答(債務篇)

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  4. 特狼令我想起一齣叫"回到未來"的戲入面一肥仔歹角,佢執到由主角米高霍士喺未來帶返舊時的球賽結果全冊以至佢跟住賽果疊加複式咁買贏成為巨富。
    所不同的是現在金融賽果係佢之前預計同做出嚟。。
    特狼及背後集團有晒部署成個過程一浪接一浪咁大賺。
    連唔連任唔係佢主菜。你有冇發覺佢上任以嚟不斷炒人換人,目的係唔會有人串連到佢作為世界權力核心人物時執政期間內部做過 睇過 或銷毀過啲乜。嗰啲秘密同資料可以係令特帝國延續富強的皇牌。

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    1. 其實佢做事好有計劃,部署周密。

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    2. 上場至現在說話同態度由大聲氣焰到而家亦都改變咗喇。
      佢係生意人,美國的商人係佢競爭對手。佢唔做總統,中國呢個巿場喺佢在任期間又有冇枱底的事做緊呢。。。
      佢呢幾年實在好忙攪緊不同政經對沖,一個多次破產從中取著數重做埋總統的人財技之高可謂一時無兩。

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    3. //特狼令我想起一齣叫"回到未來"的戲入面一肥仔歹角,佢執到由主角米高霍士喺未來帶返舊時的球賽結果全冊以至佢跟住賽果疊加複式咁買贏成為巨富。
      所不同的是現在金融賽果係佢之前預計同做出嚟。。
      -->的確很多陰謀論者都認為侵侵係金融集團的操盤手,而且由於佢已預知賽果,基本上是穩賺不賠,贏到的錢恐怕是天文數字。

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    4. //其實佢做事好有計劃,部署周密。
      -->的確侵侵在掌握時間點上做得很好。

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  5. //中國上證跌幅,同美國S&P跌幅,作為貿戰KPI基本上是思路不清。對不起,按中國國情,應該是內地樓市與美國S&P比,才是正確的KPI。

    三兄幫忙加個港樓KPI,硏究下若貿戰重啟如何影響新年以來的大陽春。話說上証恒指都回番升幅近半了,黎緊港樓還會一直向上衝嗎?本熊拭目以待呀。

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    1. 本熊兄知小弟的理論中的三支柱,其中一支是環球經濟老大美國及中港經濟是否仍在經濟擴張周期。目前兩者仍然是擴張周期。但若中美決裂式真打一段長時間,擴張周期是可以結束的,當周期結束,也是港樓長牛的結束日。但筆者斷估侵侵希望終結全球經濟擴張周期的可能應該不太大。相反,打打停停的可能性較大。

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    2. 侵侵需要的是連任,同時他也不能接受美國經濟受重創,打打停停爭取最有利籌碼和中方談判。

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    3. 目前的確是打打停停的狀態。

      國內要努力做好技術提升,要用全國力量攻克一些關鍵技術領域及擴大內需,否則未來仍舊要挨打!

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  6. 侵侵唔gur習總傾掂數之後,又攞番以前哋嘢想R多些著數,所以今次下重招懲罰。

    所以侵侵呢類人只能是靠氹...

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    1. 花組,小弟陰謀論,各方都是演員也。
      打交是為簽和約!大龍鳳總要做一場,否則雙方無法向國民交待!

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  7. 今波衰極中國都肯繼續傾, 加上如三哥講大選在即, 唔會搞衰自己個朵, 我估都係攞彩多, 如果真係悲劇收場....都係一個低價入貨都好機會, 哈哈

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    1. // 如果真係悲劇收場....都係一個低價入貨都好機會, 哈哈
      --> 同意,去返26XXX應該是入貨好位置,反正很難差過上個大底24XXX。

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  8. 傳侵侵set期限1個月,否則又徵其餘3250億美元中國貨25%,抽擊中國不停。原來連美民主黨領袖都建議侵侵加強對中國的貿易打壓。下年美國總統就算換人都可能仲有排煩。

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    1. 對中國而言,相對迷失30年的代價,就算目前打足兩年,都只係小菜一碟。
      對美國而言,未有國家真正敢在貿戰中如此還擊,國民根本未知有何結果。所以民主黨政治人物隨侵帝大棒舞動,正常不過。

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悶文觀止

貨幣洪流 (四):央行收水?係咪諗多左呢?(同場加映:你跑得贏央行的印鈔機嗎?)

筆者按:由於仍有博友被傳媒誤導,以為央行收水等同 貨幣發行量減少。貨幣洪流系列將會不定期報告一下四大主要經濟體 (中美歐日)的央行資產負債表, 及 相關的 貨幣發行量情況。 同場加映:你跑得贏央行的印鈔機嗎? (本文寫於2018年9月10日) 回顧 2018 年 頭至...